Quel est votre premier bilan de l'année 2011 ?
Multicroissance a fait une excellente année. Nous sommes aujourd'hui dans l'accélération de la croissance avec 10 millions d'euros investis cette année. 6,3 millions d'euros ont été investis dans les groupes Fauché, Exellis, Berdoues, Abrisud, Janson Industries et Groupe Stratagem. Trois nouveaux investissements sont attendus d'ici le 31 décembre pour un montant d'un peu plus de 3 millions d'euros. Nous avons dépassé nos propres objectifs qui étaient de doubler les investissements annuels historiques compris entre 4 et 5 millions d'euros.

Multicroissance avait elle même bénéficié d'une augmentation de capital ?
Oui, c'était en juin 2010. Une augmentation de capital de 10 millions d'euros, souscrite dans son intégralité par son actionnaire, la Banque Populaire Occitane. On n'imaginait pas à l'époque que l'on allait placer cet argent aussi rapidement. La promesse à notre actionnaire est donc dépassée. Nous avons accru notre pénétration avec 52 participations principalement en Midi-Pyrénées. Une nouvelle augmentation de fonds pourrait être envisagée en 2011. Le montant n'est pas finalisé mais nous savons que nous pouvons compter sur l'appui de notre actionnaire, la Banque Populaire Occitane.

Quelle est spécificité de Multicroissance ?
Nous investissons sur nos fonds propres. Cela nous permet de travailler en toute sérénité pour accompagner dans la durée les projets créateurs de valeur pour notre économie régionale, sans recherche de plus-value à court terme. Nous suivons souvent les chefs d'entreprise pendant de longues années et quand ils mettent en concurrence les fonds, nous bénéficions souvent d'une sorte de prime à la fidélité.

Quels sont les montants investis ?
Auparavant Multicroissance investissait des sommes comprises entre 200 et 500 K€ principalement dans des projets de développement ou de transmission d'entreprises. Sur les 5 dernières années, nous avons multiplié par 4 notre ticket d'investissement : l'investissement unitaire est porté jusqu'à 2 M€ et plus dans le cadre d'un co-investissement. En 2005 notre portefeuille était de 10 M€, il est aujourd'hui de 25 M€.

Quels sont vos résultats financiers ?
Sur les 4 derniers exercices, le résultat net est de 1,7 M€ pour une équipe de 4 personnes. Nous sommes restés bénéficiaires malgré la crise économique.
Nos 52 participations sont de bonne qualité et porteuses de plus-values latentes. Cela dit 80% de notre portefeuille a moins de 4 ans.

Comment se porte le capital-investissement de manière générale ?
L'effervescence qui a dominé le marché est en train de se calmer. Le stock de projets a marqué le pas au second semestre et c'est vrai que la visibilité économique s'est réduite. De notre côté, il n'est pas question de mettre le frein sur l'activité de capital-investissement. On va continuer à investir mais on sait aussi qu'il nous faudra plus de temps pour réaliser des plus-values.

Propos recueillis par Emmanuelle Durand-Rodriguez

En savoir plus
- 52 participations dont Newrest, Groupe Fauché, Irrijardin, Nataïs, Hemodia, La Toulousaine ou encore RAGT.

En photo :

Laurent Sauvade, directeur des participations de Multicroissance, société de capital-investissement (© Rémi Benoit)